5月24日，小米集团（以下简称小米）发布2023年一季度财报。
财报骄傲本季度，小米总营收594.8亿元，同比下降18.9%；经诊治净利润32.3亿元，同比增长13.1%。财报发布当日，小米股价继23日下落1.82%后再次下落3.35%，归天24日收盘，小米股价为10.400港元/股，总市值2604亿港元。和岑岭值比拟，市值挥发6383亿港元。
在小米盈利智力得到极大进步的情况下，依然未能提振悲怆的股价，成本市集为何不再看好小米？
手机撑不起未来？
财报骄傲，2023 Q1小米的毛利率高达19.49%，创下历史新高。同比2022年一季度的17.33%进步2.16个百分点。毛利率的较大进步径直带来净利率的进步，本季度小米的净利率高达7.09%，相通为近7个发挥期新高。而2022年一季度的净利率为-0.72，同比进步了8个百分点以上。
在毛利率和净利率较大进步的情况下，小米的库存水位连气儿3个季度下降，合座库存金额为东谈主民币426亿元，同比下降超24%，为近9个季度以来最低水平。
小米的主业智妙手机业务未达预期，一季度小米智妙手机业务收入为350亿元，同比减少23.6%，财报给出讲授是由于智妙手机出货量及ASP下降所致。一季度大家智妙手机出货量为3040万台，同比减少21.1%。小米智妙手机业务的跌幅低于大家智妙手机出货量的跌幅。
智妙手机业务一直是小米最进犯的营收组成，2022年一季度智妙手机业务生意收入达457亿元，占总营收的62.4%，2023年一季度小米智妙手机营收占总营收的比例下滑至58.8%，据Canalys数据骄傲，小米一季度大家智妙手机出货量排行第三，达3040万台，市占率为11.3%，智妙手机业务收入达东谈主民币349.8亿元。
小米智妙手机之是以出现营收下滑净利润却加多的情况是因为小米在4000-5000元价位段中国大陆地区智妙手机销量排行第一，高端机销量加多带动小米智妙手机的净利润。智妙手机业务的毛利率为11.2%，环比进步3.1个百分点。
发挥还泄露，小米智能生态延续扩大，归天2023年3月31日，小米AIoT平台已流畅IoT诞生（不包括智妙手机、平板及札记本电脑）数为6.18亿，再转换高。大家MIUI月活用户初次败坏6亿。
投资东谈主刘波认为小米智妙手机业务的萎缩未始不是功德，“小米手机当今基本撕下了以往廉价的标签，在总营收跌幅巨大的情况下，却通过高端机来进步手机业务的利润，这是雷军但愿看到的。”
对于大模子的矛盾
小米集团公告骄傲，小米于4月负责组建了AI履行室大模子团队，目下AI领域干系东谈主员超1200东谈主。小米默示，将延续挖掘AI干系的用户场景，推崇自己时间上风，并以绽放的魄力与巴联合伴开垦更多契机，这简直是官宣小米进军大模子领域。
但小米集团总裁卢伟冰在电话财报会上指出，小米2017年运行参加AI，几年前标的造车的时候，使命主谈主员就基蓝本自AI团队。波及业务有小爱、自动驾驶等。在谈及大模子时，卢伟冰直言小米不会作念OpenAI类的大模子，但会积极拥抱AI，将其深度与自己业务结合，提高智能化水平。
有业内东谈主士分析认为，小米此时官宣不作念大模子，或是对自己实力的一种明晰领路，“目下官宣作念大模子的企业皆是在研发上舍得巨额参加的企业，比如的研发占比一直排在科技公司前哨，而小米的研发占比一直皆是4%左右，即使最近有较大进步，研发占比依然偏低。”
财报数据骄傲，小米研发东谈主员总和也曾达到16,458东谈主，占比跳动50%。一季度小米研发用度达到41.13亿元，占总营收594.8亿元的6.9%，同比增长17.7%，2022年同期研发用度为34.95亿元，研发占比为4.8%，2023年一季度的研发占比同比进步2.1个百分点。同期小米在财报中显现，小米瞻望2023全年总研发参加将超200亿元，研发占比将转换高。
前边是简直官宣进军大模子，当今总裁径直否定作念大模子，这一前后“矛盾”也引来市集诸多猜想，“在大模子成为风口确当下，径直否定作念大模子，也显现出小米在AI领域的不自信。”上述该东谈主士认为如故小米的硬实力不够，否则不会有科技公司舍得废弃大模子。
造车能否其后者居上？
在电话财报会上卢伟冰在收受媒体采访时默示，造车业务会按照原标的进行，在时刻流程上将稳妥或略超预期。本年小米汽车还将按标的进行冬测和夏测。这是小米最新一次对造车业务的公开修起。
小米官宣造车后，市集一直对其造车智力存疑，而从2022年年报中泄露的干系实质来看，所有2022年小米在造车上的参加仅为31亿元，汽车业务研发团队范围约为2300东谈主。
2021年3月份雷军在小米发布会上布告造车于今也曾两年多余，在这两年时刻里，新动力汽车市集阅历了巨大的变化，稀奇特斯拉、理思汽车盈利，威马等新势力靠近收歇，再到本年事首特斯拉发起价钱战，无论是传统车企如故造车新势力皆分秒必争地和时刻竞走，而只好小米在高调布告造车之后，简直莫得动静。一直表态不差钱的小米，在造车上一年才参加31亿元，相通让市集狐疑。
同期，的研发用度为108.4亿元，研发占比高达23.8%。理思、小鹏、比亚迪、的研发用度远离为67.8亿元、52.15亿元、186.5亿元和30.75亿好意思元，研发占比远离为15.4%、19.4%、4.4%和3.8%，而这仅仅统计研发用度，不包括其他造车左近业务的支拨。即便如斯，小米的31亿元相通为最低，仅有1.1%的占比，相通远远过期其他新动力车企。
汽车媒体东谈主义智勇对小米造车31亿元的参加默示惶恐，“目下新动力汽车领域比拼的如故烧钱，小米合计一年在造车上参加才31亿元，这很难在也曾简直成型的新动力汽车市集分一杯羹，且不说比亚迪、特斯拉和蔚小理，就连华为皆远远跑在他们前边，手脚追逐者，我合计这点参加很难奋发图强。”
华为问界在2022年也曾获得销售7.5万辆的好获利，成为成长最快的新动力汽车品牌，以华为的时间和现存的市集，小米思要弯谈超车，难度可思而知。
目下小米账上现款约为276亿元，这些钱若是用来造手机能够填塞了，但对造车来说，这点钱远远不够，以蔚来为例，自2017年于今也曾吃亏近600亿元，雷军所说的1080亿元的现款储备能否确实用在造车上尚未可知，若是以目下账上的现款来看，用这点钱造车生效，无疑是痴东谈主说梦。
“小米智妙手机业务下滑光显，2022年小米手机比2021少小卖了4000万台，手机业务的没落，也意味着小米需要找到一个新的支点来撑握，而造车似乎是小米的最好选用。”一位汽车业内东谈主士默示小米造车是新的支点，但短期内却无力变嫌小米业务组成。
雷军减握为造车？
2021年小米创举东谈主雷军减握小米股票3亿股，激发了市集的热议。雷军的减握，无论什么原因皆对小米股价产生巨大的负面影响。在音书公布后，小米股价一度下落跳动7%，创下了两年的最低点。而后小米的股价就处于跌跌束缚的景色之中，至一季度财报发布时，股价距离高点时35.900港元也曾跌去跳动70%。
那时小米对雷军的减握套现修起称，此举是出于个东谈独揽会忖度打算和公司贬责需要，公司仍将连续庄重筹画，刚毅鼓动高端智能制造和AIoT政策。但对于股民而言，一位创举东谈主的减握会让他们对公司的未来产生怀疑，从而变成对公司的信心下滑。但链家房地产CEO夏宁则认为，雷军减握是为了幸免过分依赖股市收益，这是一个千里着缓慢的决定。
碰劲的是，2021年负责雷军布告造车那一年，雷军套现75亿元，是否为了造车已无法求证，但最新音书骄傲，雷军于本年3月22日再次减握小米264.5万股，最新握股数量41.3亿股，最新握股比例90.06%，而在2022年10月28日，雷军也有减握2192万股的前例，在布告造车之后，雷军减握的频率光显增多。
那时有市集猜想，雷军减握套现是为造车，从官宣斥资100亿元注册小米汽车公司以来，小米造车就备受争议，从小米官方之后“晒”出雷军与小米汽车16位团队主干的合照中不错看出，除之前良马外不雅设想师的李田原外，其他东谈主皆是小米里面主干，而况皆莫得汽车行业的使命教养。这些主干成员包括时任小米集团副总裁林世伟、小米高等副总裁张峰、小米高等副总裁卢伟冰（现任总裁）、小米结合创举东谈主洪峰、小米结合创举东谈主刘德和小米合伙东谈主王翔等。清一色的小米元老，让外界对小米造车的生效期待值裁汰不少。
这张相片发出后，那时在汽车工程师探望问卷中，不看好小米造车的比例为41%，看好小米造车的比例为40%，另外18%默示不激情。也即是说不看好小米造车的比看好小米的要多。时于本日，小米造车依然莫得公布样车，外界很艰苦知小米造车的确实流程，至于雷军所说2024年量产的说法，外界质疑声纷乱于支握声。在财报电话会上卢伟冰所说的造车业务会按照原标的进行，在时刻流程上将稳妥或略超预期，并未引起多大关注，因为许家印也曾一直也这样强调，效果多年后皆没看到一辆恒大汽车。
从小米一季度的财报来看，小米智妙手机营收和占比皆出现一定的下滑，受大家手机出货量下滑的影响，智妙手机业务也曾很难撑得起小米的未来，造车是小米寻找的第二条增长弧线，但舍不得“孩子”岂肯套住狼？31亿元的参加，如何赢得市集的信任？
文丨BT财经 无忌